6月20日，上海萊士血液制品股份有限公司（002252，以下簡稱“上海萊士”或“公司”）發(fā)布公告，南岳生物制藥有限公司（以下簡稱“南岳生物”）完成了相關(guān)工商變更登記手續(xù)。本次登記完成后，公司持有南岳生物100%的股權(quán)，并開始將其納入合并報表范圍。

收購南岳生物也是海爾集團(tuán)入主上海萊士之后，公司完成的首個血液制品企業(yè)并購。本次收購?fù)瓿珊螅虾ＨR士合計將擁有6張血液制品牌照和53家漿站。

近年最大規(guī)模血液制品企業(yè)收購奠定成長空間，邁出“拓漿”重要一步

南岳生物擁有41年血液制品安全生產(chǎn)歷史，是國家首批血液制品生產(chǎn)企業(yè)之一、湖南省唯一擁有GMP證照的血液制品生產(chǎn)廠家，也是國家血液制品動員中心企業(yè)，承擔(dān)著緊急狀況下血液制品的動員生產(chǎn)和戰(zhàn)略儲備任務(wù)。

南岳生物現(xiàn)有3大類9種產(chǎn)品，種類較為豐富。其中，人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白兩個品種是湖南省醫(yī)藥工業(yè)“十二·五”重點發(fā)展產(chǎn)品。人凝血因子Ⅷ被認(rèn)定為湖南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈重點品種（第一批）。人凝血酶原復(fù)合物、人凝血因子Ⅷ、人纖維蛋白原三個新產(chǎn)品被列入國家“十二·五”新藥創(chuàng)制重大專項。正在研制的高收率（10%）靜注人免疫球蛋白、富集IgM人免疫球蛋白、人抗凝血酶Ⅲ為湖南省重點科研項目。

收購?fù)瓿珊螅虾ＨR士在湖南省將擁有11家單采血漿站及1家分站，區(qū)域優(yōu)勢更加凸顯。2024年，南岳生物采漿量達(dá)到278噸，疊加公司自身采漿規(guī)模（2024年突破1,600噸），上海萊士的采漿量將快速邁向“2,000噸大關(guān)”。此外，南岳生物的設(shè)計產(chǎn)能達(dá)到500噸。2023-2024年，我國全行業(yè)采漿量同比增長分別達(dá)到18.6%、10.9%。上游采漿穩(wěn)健增長的基礎(chǔ)上，無論是南岳生物亦或是上海萊士自身的產(chǎn)能，未來都有望得到進(jìn)一步釋放。

在血液制品行業(yè)“采漿量大、產(chǎn)能規(guī)模高，營收和利潤才能增長”的邏輯下，上海萊士將繼續(xù)鞏固行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

現(xiàn)階段而言，采漿量和血漿綜合利用率仍是血液制品企業(yè)提升核心競爭力的兩個重要發(fā)力點。采漿量直接決定企業(yè)的收入規(guī)模，在血漿量一定的情況下，能從血漿中提取出的產(chǎn)品種類越多就意味著血漿利用率越高。無論是采漿量直接增長，還是產(chǎn)品線協(xié)同互補(bǔ)，收購南岳生物對于上海萊士而言都有重要的戰(zhàn)略意義。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，上海萊士并非當(dāng)初唯一有意南岳生物的買家。在國家自2001年起不再批準(zhǔn)設(shè)立新的血液制品生產(chǎn)企業(yè)、行業(yè)整合持續(xù)加速的背景下，南岳生物是行業(yè)內(nèi)僅存不多的優(yōu)質(zhì)血液制品標(biāo)的。而從近些年的行業(yè)收購案例來看，南岳生物無論是產(chǎn)能、采漿量、產(chǎn)品種類以及轉(zhuǎn)讓金額，都是血液制品行業(yè)內(nèi)較大的一起并購交易。最終，南岳生物被上海萊士納入麾下。

從上海萊士的歷史沿革來看，公司自2013年至2024年，通過多起收購，漿站數(shù)量從12家躍升至44家，構(gòu)建了一張遍布11個省(自治區(qū))的血液制品版圖，根據(jù)2024年度報告顯示，2024年上海萊士的采漿量突破1,600噸?，創(chuàng)下了歷史新高.?

在這個過程中，公司迅速崛起成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，這得益于上海萊士對于收購漿站這一稀缺資源的堅定。

在歷史上的多筆交易中，2013年收購?fù)飞飳景l(fā)展具有重要意義。并購?fù)飞锸股虾ＨR士直接增加了14個血漿站（含3個在建）和近400噸的采漿能力。更關(guān)鍵的是，上海萊士的產(chǎn)品類別從7個一舉擴(kuò)大到12個，涵蓋人血白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子，并列當(dāng)時的中國首位。彼時，同路生物的營收約4億元，上海萊士的營收不到5億元，收購?fù)瓿珊螅?014年上海萊士營業(yè)收入一舉突破10億元大關(guān)，達(dá)到13.20億元，并經(jīng)過10年快速發(fā)展，2024年上海萊士營業(yè)收入達(dá)到81.76億元的規(guī)模。

據(jù)了解，南岳生物2024年的營收已達(dá)到6.4億元。隨著收購交易的完成，上海萊士將有望再次呈現(xiàn)“1+1>2”的發(fā)展效果。

血液制品行業(yè)規(guī)模為王，企業(yè)在管理與生產(chǎn)環(huán)節(jié)的創(chuàng)新優(yōu)化提升，有助于提升血液制品單噸價值。

此次上海萊士一舉拿下南岳生物，不僅是公司對過往成功路徑的延續(xù)，也是海爾集團(tuán)入主提出新戰(zhàn)略規(guī)劃以來，對踐行“拓漿”戰(zhàn)略的一次強(qiáng)有力展示。

管理賦能與協(xié)同效益并舉，探索行業(yè)革新之路

海爾集團(tuán)是市場中有名的并購整合專家。2016年，海爾集團(tuán)以56億美元收購美國通用電氣家電業(yè)務(wù)。并購?fù)瓿珊?，海爾并未派人參與管理，而是通過輸出“人單合一”模式，再造了企業(yè)機(jī)制，從而實現(xiàn)扭虧為盈。美國通用家電并入海爾八年后，營業(yè)收入翻番，利潤增長了3倍，成為美國市場排名第一的家電公司。海爾2024年財報顯示，其北美市場年營收突破795億元，占海外收入的半壁江山，美國大家電市場份額飆升至16.4%。時間證明了海爾集團(tuán)前瞻魄力的正確性和投后管理能力的有效性。

相比一些其他行業(yè)，血液制品行業(yè)的成長邏輯相對固定。在牌照、規(guī)模、技術(shù)早已決定行業(yè)競爭格局的情況下，以往的血液制品企業(yè)給人留下的印象是穩(wěn)定、低調(diào)。在這個背景下，海爾帶來的投后管理賦能以及盈康一生的協(xié)同效應(yīng)有望在這樣一個傳統(tǒng)行業(yè)引發(fā)“鯰魚效應(yīng)”。

上海萊士在定期報告中披露，海爾將支持公司在聚焦安全、優(yōu)質(zhì)、高效的基礎(chǔ)上，堅持科創(chuàng)驅(qū)動，持續(xù)加大在基礎(chǔ)研究、臨床轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)升級方面的投入，探索生物制藥前沿技術(shù)；同時，運用物聯(lián)網(wǎng)場景解決方案來優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈管理，推進(jìn)流程管理信息化、數(shù)智化升級。

以創(chuàng)新生物藥研發(fā)為例，上海萊士深耕行業(yè)多年，具備足夠的技術(shù)研究基礎(chǔ)和研發(fā)創(chuàng)新基因，如公司全球首創(chuàng)的活化蛋白C血友病單抗治療產(chǎn)品SR604注射液，是血友病治療上一種新的靶向治療方法，正在開展多劑量、多次給藥的II期臨床研究，截至目前，全球尚無與該藥物同靶點的產(chǎn)品上市。

自成立以來，上海萊士始終以研發(fā)創(chuàng)新為發(fā)展核心，在關(guān)鍵治療領(lǐng)域曾創(chuàng)造多個國內(nèi)“首個”的創(chuàng)新突破：國內(nèi)首創(chuàng)S/D病毒滅活的凝血因子Ⅷ、纖維蛋白原和凝血酶原復(fù)合物產(chǎn)品，國內(nèi)首創(chuàng)靜脈注射免疫球蛋白等。

而盈康一生則擁有研發(fā)平臺孵化和大健康生態(tài)搭建能力。2024年4月，由盈康一生牽頭，中國首個醫(yī)工科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化平臺——海醫(yī)匯正式成立。平臺的目標(biāo)，在于瞄準(zhǔn)創(chuàng)新賽道，加速醫(yī)療科技成果、臨床需求轉(zhuǎn)化成研究方向與產(chǎn)品。上海萊士、海醫(yī)匯目前已開展包括全球首創(chuàng)白蛋白臨床適用癥拓展項目在內(nèi)的多項臨床研究，聚焦未被滿足的臨床需求，發(fā)起科研攻堅。

從成熟的工業(yè)制造能力、數(shù)智化能力、供應(yīng)鏈管理，到物聯(lián)網(wǎng)能力、創(chuàng)新式“人單合一”管理模式以及并購整合與全球化經(jīng)營，海爾作為制造業(yè)巨頭所擅長的基礎(chǔ)與進(jìn)階能力，都將助力上海萊士逐步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。

發(fā)展核心競爭力構(gòu)建長期護(hù)城河，規(guī)劃清晰發(fā)展路徑

與大消費行業(yè)不同的是，上海萊士所在的生物制藥行業(yè)本質(zhì)上不存在所謂“品牌溢價”，決定企業(yè)核心價值的是企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力。在海爾提出的規(guī)劃中，上海萊士的新戰(zhàn)略除了更聚焦當(dāng)下發(fā)展的“拓漿”外，另一條主線被定義為“脫漿”，意為產(chǎn)品原料不再來源于血漿，不受原料限制，例如開發(fā)安全性和質(zhì)量更穩(wěn)定的基因重組產(chǎn)品。若“脫漿”愿景得以實現(xiàn)，意味著上海萊士將從血液制品企業(yè)升級為一家創(chuàng)新生物制藥公司。

產(chǎn)品端，海爾的創(chuàng)牌理念決定了上海萊士的未來發(fā)展仍將圍繞采漿能力、血漿綜合利用率等核心優(yōu)勢而發(fā)展。中國企業(yè)倘若缺乏自主的核心競爭力（品牌），這家企業(yè)自己可能會賺到錢，但長此以往，會讓中國企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位被邊緣化，難以實現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展與突破?！昂柸肆⒅静蛔鲂〕靥晾锏拇篝~，要做大海中的弄潮兒?！焙柤瘓F(tuán)董事局主席、首席執(zhí)行官周云杰如此形容海爾的創(chuàng)牌理念。因此，上海萊士被映射的是一張更長期、更宏偉的發(fā)展藍(lán)圖，未來不再被局限于“血液制品企業(yè)”的定位。在醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新服務(wù)于國家戰(zhàn)略以及海爾集團(tuán)長遠(yuǎn)規(guī)劃的支持下，上海萊士有望迎來更穩(wěn)定、溫和的治理架構(gòu)與發(fā)展環(huán)境。

市場端，海爾集團(tuán)自身發(fā)展史就是一個成功的出?！胺侗尽?。未來，上海萊士的全球化發(fā)展也將充分受益海爾系的國際市場賦能。早在海爾入主之初，公司的出海規(guī)劃或許已經(jīng)初露端倪。依據(jù)海爾、基立福和上海萊士的合作協(xié)議，基立福或其指定關(guān)聯(lián)方將協(xié)助萊士的靜丙產(chǎn)品進(jìn)行不同適應(yīng)癥的臨床試驗；同時，基立福還被任命為萊士靜丙的境外經(jīng)銷商。這一約定，為上海萊士未來靜丙出口提供了更強(qiáng)大的保障。

收購南岳生物體現(xiàn)的是“立竿見影”，全面賦能代表的是“循序漸進(jìn)”，明確的發(fā)展戰(zhàn)略預(yù)示著“未來可期”。海爾入主一年以來，以“從中國血液制品行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，邁向具有全球競爭力的創(chuàng)新型生物制藥公司”為目標(biāo)，上海萊士既展現(xiàn)了快速發(fā)展的執(zhí)行力，又表現(xiàn)出了以長期高質(zhì)量發(fā)展為目標(biāo)的戰(zhàn)略定力。

海爾表示，上海萊士將放眼全球，整合研發(fā)、制造、臨床資源，在引領(lǐng)中國血液制品行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，努力成長為世界一流的生物制藥企業(yè)。