坐擁王一博、韓庚、孟美岐、范丞丞等一眾知名藝人的經紀公司，準備沖刺IPO了。近日，“造星孵化器”樂華娛樂集團向港交所遞交了招股書，計劃在香港主板掛牌上市。隨著招股書的披露，其背后的光鮮與隱憂也一并展露。

三年貢獻4.68億元

王一博成營收“頂梁柱”

據了解，樂華娛樂的業務包括藝人管理、音樂IP制作與運營、泛娛樂業務，藝人管理是其中最賺錢的板塊，招股書數據顯示，2021年該業務收入達11.75億元，占總收入比重超九成。在藝人管理領域，樂華娛樂擔當了類似創業孵化器一般的角色，從訓練生篩選到藝人培養再到宣傳運營，貫穿了“造星”的全流程。

記者了解到，樂華娛樂會通過社交平臺、藝術培訓機構等渠道尋找有潛力的“種子”，將他們收為練習生，再從訓練生中優中選優，簽約為藝人。

如同孵化器為企業提供創業指導與資源，樂華娛樂會根據市場需求為簽約藝人進行職業規劃，幫助其匹配擅長領域，并安排各類商業活動助其“出圈”。簽約藝人為樂華娛樂提供演藝服務獲取收入分成，而樂華娛樂則通過安排藝人參加商業活動獲取服務費，可謂互相依存。

通過這種方式，樂華娛樂從韓庚起步，這幾年陸續孵化了王一博、范丞丞、孟美岐、吳宣儀等知名藝人，目前企業共有58名簽約藝人和80名訓練生。

其中，王一博在樂華娛樂中扮演了“頂梁柱”角色，吸金能力最強。樂華娛樂在招股書內不具名列出了自己的前五大“供應商”，記者看到，2019年到2021年，“供應商B”為樂華娛樂貢獻了4.68億元，占營業成本比重從9.2%上升至43.9%;按照其合同期推算，“供應商B”正是王一博。

藝人并未深度綁定

“頂流依賴癥”亟待解決

此番樂華娛樂上市，公司創辦人兼董事長杜華持股50.18%，在股東名單中還能看到不少互聯網巨頭的身影，如阿里影業持股14.25%，字節跳動旗下公司量子躍動持股4.74%。

然而，值得關注的是，為樂華娛樂貢獻主要收入的藝人基本未出現在股東之列。招股書顯示，樂華娛樂與旗下藝人、訓練生以合同制方式捆綁，藝人管理合同在5-15年不等，訓練生的合同則一般為3年。其中，樂華娛樂與王一博的合同顯示將于2024年10月到期。

到期之后，樂華娛樂能否培養出下一個“王一博”?這將成為制約樂華娛樂營收的重要因素，也是其未來發展的一大隱憂。

記者了解到，在藝人孵化賽道中，藝人作為稀缺資源具有極大不確定性。公開數據顯示，截至2020年，中國藝人管理市場規模約為523億元，全行業參與者超過1200家，市場競爭激烈且高度分散。

在此背景下，通過股權形式與藝人深度綁定，是一種解決方案。此前，樂華娛樂與旗下藝人韓庚的合約已于2021年5月到期，但目前韓庚通過西藏華果果文化科技有限公司間接持有公司2.35%股份。

此外，為了減少過度依賴藝人的風險，加大公司在其他業務領域的比重，不失為一種更加長久的發展之計。此次招股書中，樂華娛樂也表示，企業將加大對音樂IP運營與泛娛樂領域的業務比重，比如此前其與字節跳動共同打造虛擬藝人女團——A-SOUL，就屬于泛娛樂的業務范疇。

(記者 徐歆婷)