近日，央行定向降準(zhǔn)實(shí)施，中長期Shibor利率大幅走低，短期利率保持上升態(tài)勢(shì);各期國債回購利率低開高走，中長期利率重心上移;各期國債價(jià)格回落，國債收益率大幅提升;有媒體報(bào)道，股份制商業(yè)銀行存款利率普遍上浮50%，無論草根調(diào)研，還是公開信息，商業(yè)銀行信貸利率處于上升趨勢(shì)中。所有數(shù)據(jù)與信息表明，表外回歸表內(nèi)，銀行間資金拆借活動(dòng)弱化，貨幣政策調(diào)控從數(shù)量型轉(zhuǎn)向價(jià)格型，在保匯導(dǎo)致貨幣仍處加息周期之際，資金偏緊態(tài)勢(shì)非一二次定向降準(zhǔn)所能解決，必須是政策不斷累積，才會(huì)形成流動(dòng)性反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。

近日，美元指數(shù)平臺(tái)突破，后市將有望挑戰(zhàn)92壓力位，強(qiáng)勢(shì)特征明顯。美元兌港幣在經(jīng)過短暫回落后，重啟升勢(shì)，盡管香港金管局買入幾百億港元，仍難阻止國際資本做空港元決心。一旦美元兌港幣有效突破7.85關(guān)口，則香港資產(chǎn)價(jià)格回落，港股一旦下跌，在AH股溢價(jià)指數(shù)仍較高之際，AH股聯(lián)動(dòng)效應(yīng)將拖累A股走低。一旦A股與港股走勢(shì)形成惡性循環(huán)，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏不緩，貨幣政策難實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)無流動(dòng)性支撐，對(duì)國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格也將形成不利局面。

一場(chǎng)沒有硝煙的金融戰(zhàn)序幕拉開，由香港至內(nèi)陸在悄然推進(jìn)，另一戰(zhàn)場(chǎng)的“芯”理戰(zhàn)打的如火如荼，戰(zhàn)火從中興蔓延到華為。A股仍不具備轉(zhuǎn)向條件，流動(dòng)性偏緊態(tài)勢(shì)短期內(nèi)難改變，大盤完成時(shí)空轉(zhuǎn)換非一日之功，還是那句話“底是盤出來的，不是彈出來的”。昨藍(lán)籌與題材股聯(lián)袂走低，大盤震蕩調(diào)整，上漲無條件，短線將考驗(yàn)近期低點(diǎn)支撐，由于“五一”小長假來臨，大盤仍難走出像樣反彈。節(jié)前多看少動(dòng)，輕倉者觀望，重倉者逢高減持股價(jià)高高在上股。

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