橋水基金是全球最大規(guī)模的對沖基金之一。根據(jù)第一季度13F持倉情況報告，該基金在今年第一季度于美國市場交易的股票和交易所交易基金(ETF)市值為104.8億美元，比前一季度減少了17.3億美元。橋水基金當季買入259只股票和ETF，持倉品種數(shù)量達到457只。數(shù)據(jù)顯示，一季度橋水基金大舉減持了新興市場資產(chǎn)，但出人意料地加倉巴西市場資產(chǎn)，該基金還維持原有的黃金資產(chǎn)倉位不變。

有報道稱，今年早些時候橋水基金對歐洲股票進行了逾200億美元的空頭押注，但目前相關空頭頭寸已降低至略高于40億美元。另據(jù)知情人士透露，橋水基金近來的盈利操作主要來自于交易發(fā)達市場貨幣，其對于股票和新興市場貨幣投資則出現(xiàn)虧損。該基金已將美國股票凈多頭頭寸削減至占資產(chǎn)規(guī)模的10%左右。

持續(xù)加倉巴西市場ETF

橋水基金當季以市值計算的前16大持倉品種均為ETF。前4大持倉品種中有3只均為和新興市場掛鉤的ETF，分別是先鋒富時新興市場ETF、安碩MSCI新興市場ETF、安碩核心MSCI新興市場ETF。上述3只ETF在一季度分別減倉7.42億美元、9.82億美元、3.62億美元。

對于黃金價格，橋水基金依然“謹慎”看好。SPDR黃金信托ETF、安碩黃金信托ETF分別為橋水基金一季度第5、15大持倉品種，持有規(guī)模為4.91億美元、1.44億美元。上述兩只黃金ETF在一季度并未進行增減倉操作。

值得關注的是，在大舉減持新興市場資產(chǎn)的同時，橋水基金卻在持續(xù)加倉一只與巴西市場掛鉤的ETF——安碩MSCI巴西ETF。截至第一季度末，橋水基金持有835萬股該ETF，市值達到3.74億美元。安碩MSCI巴西ETF已成為橋水基金第6大持倉品種。對此彭博分析師稱，如果采取投資新興市場策略，并力圖表現(xiàn)超越其他同行，那么押注一些“單一國家資產(chǎn)”是合適的選擇。

數(shù)據(jù)顯示，隨著巴西經(jīng)濟復蘇，巴西股市在第一季度的表現(xiàn)大大好于整體新興市場表現(xiàn)。MSCI新興市場指數(shù)今年前三個月僅上漲1%左右，而巴西Ibovespa股指同期上漲近12%。

新建倉股票以消費類為主

橋水基金在一季度新建倉的股票品種包括：投資管理公司景順(建倉30.3萬股)、休閑服飾零售商GAP(建倉25.6萬股)、方便食品銷售商金寶湯(建倉25萬股)、威瑞森(48.43,0.69,1.45%)電信(建倉23.2萬股)、豪華房屋建筑商托爾兄弟(建倉22.8萬股)、國際紙業(yè)(55.24,0.28,0.51%)(建倉22.7萬股)、醫(yī)療保健公司DAVITA(建倉22.3萬股)、NUANCE通訊(建倉21.6萬股)、家居建材生產(chǎn)商馬斯可(建倉20.3萬股)、泰森食品(67.89,-0.02,-0.03%)(建倉13.4萬股)、藥物開發(fā)公司BIOGEN(建倉7.7萬股)等。

橋水基金在一季度增倉的股票品種包括：西南能源(增倉475萬股)、鐵礦石生產(chǎn)商克利夫蘭-克里夫(增倉189萬股)、電子游戲銷售商游戲驛站(12.78,0.32,2.57%)(增倉167萬股)、新田石油勘探(增倉159萬股)、通用電氣(15.26,0.29,1.94%)(增倉129萬股)等。

該基金一季度以市值計算的10大重倉股包括：新田石油勘探、西維斯健康、新基醫(yī)藥、太平洋煤氣電力、西南能源、游戲驛站、康德樂、美國電話電報(32.59,0.54,1.68%)、克利夫蘭-克里夫和甲骨文(47.21,0.89,1.92%)。

分析人士稱，橋水基金新建倉的股票以消費類公司為主，顯示了其對于美股市場近期的謹慎心態(tài)，其股票投資組合亮點來自于克利夫蘭-克里夫、游戲驛站。作為大型鐵礦石生產(chǎn)商，市場預計克利夫蘭-克里夫將從特朗普關稅政策和全球貿(mào)易摩擦中受益，該股今年以來已上漲近20%。與此同時，電子游戲實體零售行業(yè)或將出現(xiàn)困境反轉，線下實體店銷售具備增長潛力，可能是橋水基金介入游戲驛站的主要原因。