以上述價格計算，金融壹賬通此次定向增發(fā)募資金額將超過3億美元。相較于此前公告的1650萬股ADS定增目標(biāo)，更是實現(xiàn)了超額募資。一方面，這得益于全球投資者對金融科技這一賽道的堅定看多;另一方面，也得益于金融壹賬通2020年Q2財報的亮眼表現(xiàn)，增強了投資者對金融壹賬通的運營模式及商業(yè)邏輯及其在金融科技行業(yè)地位的信心與認(rèn)可。
此前，金融壹賬通剛發(fā)布了2020年二季度未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績。業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，二季度金融壹賬通增長態(tài)勢強勁：收入同比增長48.4%，達7.74億人民幣;毛利潤同比增長93.4%，達2.97億元。強勁的業(yè)績增長與股價表現(xiàn)形成了完美呼應(yīng)。自2019年12月13日登陸紐交所以來，上市八個月，金融壹賬通市值由上市首日的36億美元上漲到公告日的近67.77億美元，期間公司市值一度飆升至105億美元。
金融壹賬通表示，此次ADS發(fā)行所得款將用來提升其平臺和技術(shù)能力，國際擴張和戰(zhàn)略投資以及一般公司用途。
市場持續(xù)看好
在研發(fā)端的持續(xù)高投入，是金融壹賬通技術(shù)先進性持續(xù)占領(lǐng)行業(yè)高地的重要前提，也是其行業(yè)地位得以進一步鞏固的重要原因。
2018年四季度至今，金融壹賬通用于研發(fā)費用累計16.94億元，并在大部分時間里表現(xiàn)為逐季提高，季均研發(fā)投入達2.4億元以上，持續(xù)保持高強度、大手筆的研發(fā)投入。而研發(fā)費用在季度營收及毛利當(dāng)中的占比，卻由2018Q4的41%和141%，下降到2020Q2的37.31%和97%，并且可以看到公司用于研發(fā)的費用并沒有隨部分運營項目資本化，而是全部計入當(dāng)期損益。
事實上，從全球大型科技類企業(yè)的資本路徑來看，增發(fā)算得上是常規(guī)操作。谷歌、微軟、Facebook，騰訊、阿里巴巴等國內(nèi)外知名企業(yè)都不乏增發(fā)經(jīng)歷。亞馬遜自1997年上市以來經(jīng)歷多次增發(fā)，并先后對股票進行三次拆分。
以金融壹賬通當(dāng)下的營收狀況，只要適度降低研發(fā)投入，財務(wù)扭虧并不難，但這顯然不是明智的選擇。對于仍處在前期投入期的金融壹賬通而言，籌謀長遠(yuǎn)發(fā)展才是當(dāng)下首要考量。
而事實上，正向的價值回饋也在慢慢顯現(xiàn)。隨著應(yīng)用端產(chǎn)品的不斷落地，金融壹賬通的業(yè)務(wù)輸出邏輯也由產(chǎn)品驅(qū)動的單點突破、逐步進化為核心系統(tǒng)能力的輸出，利用整合性優(yōu)勢從底層技術(shù)能力著手，幫助客戶實現(xiàn)“從業(yè)務(wù)到管理”的全面賦能。
增長數(shù)據(jù)能夠直觀折射市場反饋。二季度，壹賬通的初裝收入同比增長71.5%，達2.16億人民幣。二季度運營類產(chǎn)品收入同比增長170.7%，達2.88億人民幣。基于交易量和運營的收入同比增長41%，達人民幣5.58億元。
與此同時，金融壹賬通的成本結(jié)構(gòu)也在進一步優(yōu)化。財報數(shù)據(jù)顯示，得益于規(guī)模效應(yīng)及其成本管理的主動控制，營銷費用率和行政費用率大幅下降。其中營銷費用率較之去年32%下降了11個百分點至21%，而行政費用率則由去年同期的29%下降至25%。而二季度營業(yè)利潤率也從-68%上升至-47%，較之去年同期上升了21個百分點。
虧損幅度的大幅縮窄堅定了市場信心。摩根士丹利預(yù)計金融壹賬通的收入在未來3年將以47%的復(fù)合年增長率增長，從2019年的23億人民幣增至2023年的73億人民幣。與此同時，預(yù)計金融壹賬通的凈虧損進一步收窄，其運營杠桿將使該公司在2023年實現(xiàn)盈利。并上調(diào)金融壹賬通目標(biāo)價至27美元。
不得不提的是，過去半年中國經(jīng)歷了波瀾壯闊的抗疫行動。此間，金融壹賬通提供的包括智能客服和智能救援等多項產(chǎn)品成為了“非接觸金融”的爆款。以AI客服為例，春節(jié)后有20多家銀行主動找到金融壹賬通合作，應(yīng)對疫情引起的客戶咨詢、投訴及還款體型等場景，處理了60%客戶延期還款的問題。
此外，2020年年初由廣東省地方金融監(jiān)管局指導(dǎo)、壹賬通提供技術(shù)支持的廣東省中小企業(yè)融資平臺，上線半年后就交出了一份不俗的成績單：截至7月末，平臺已接入來自34個政務(wù)部門共250項數(shù)據(jù)，累計服務(wù)企業(yè)數(shù)近4萬家，累計入駐金融機構(gòu)近350家，發(fā)布金融產(chǎn)品近千款，累計實現(xiàn)融資超過150億元。“新冠”期間，“中小融”平臺開辟了“疫情防控金融服務(wù)專區(qū)”，快速上線“抗疫貸”等專項產(chǎn)品，為數(shù)萬家中小企業(yè)解了燃眉之急。
長期投資價值顯現(xiàn)
任何一種商業(yè)模式，要謀求長效增長，天時地利人和，缺一不可。
趨勢上來看，金融壹賬通站在一個非常重要的行業(yè)風(fēng)口，在零售轉(zhuǎn)型的浪潮下，商業(yè)銀行的數(shù)字化升級浪潮已然開啟。近年來全國金融機構(gòu)都在不同程度地提升數(shù)字化建設(shè)的力度。2020年的疫情加速了這一轉(zhuǎn)變進程。銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進一步做好疫情防控金融服務(wù)的通知》，提出“各銀行保險機構(gòu)要積極推廣線上業(yè)務(wù)，強化網(wǎng)絡(luò)銀行、手機銀行、小程序等電子渠道服務(wù)管理和保障，優(yōu)化豐富‘非接觸式服務(wù)’渠道。”
金融壹賬通的主要客戶群是中小型金融機構(gòu)，尤以銀行和保險公司為主。對金融壹賬通而言，市場轉(zhuǎn)型需求的提升和監(jiān)管的鼓勵均可謂是重要利好。
大摩調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，中國頂級銀行在技術(shù)上的支出約為2%，與美國的10%相比，增長潛力巨大。同樣的，軟件和業(yè)務(wù)解決方案的增長在投資預(yù)算方面將超過其他要素。根據(jù)奧利弗·懷曼的數(shù)據(jù)預(yù)測，到2023年，中國金融機構(gòu)在軟件，IT服務(wù)和業(yè)務(wù)解決方案上的技術(shù)支出將達到370億美元，復(fù)合年增長率為29%。
此外，助力政務(wù)系統(tǒng)、金融監(jiān)管的賦能升級正在成為下一個增長風(fēng)口。
今年兩會期間，“新基建”被寫進了《政府工作報告》，成為下一輪經(jīng)濟增長新動力，4月份以來，各地也在集中加碼新基建項目，上海、廣東、重慶、山東、云南等全國十余個省份已經(jīng)出臺了有關(guān)新基建的落地舉措。憑借在人工智能、區(qū)塊鏈等先進技術(shù)的積累，金融壹賬通今年上半年為廣東省地方金融監(jiān)管局的廣東省中小企業(yè)融資平臺提供技術(shù)支持，并在短短半年內(nèi)與證監(jiān)會科技監(jiān)管局、中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會、招商局集團、海南省金融局達成的戰(zhàn)略合作，都將成為金融壹賬通未來發(fā)展拓客的重要范本。
值得一提的是，前一陣頗受行業(yè)關(guān)注的人事動蕩亦迎來了新的發(fā)展走向。財報發(fā)布之際，金融壹賬通公布了幾項重要的人事變動：公司副總經(jīng)理黃宇翔將卸任金融壹賬通副總經(jīng)理、首席技術(shù)官及首席運營官;金融壹賬通原總經(jīng)理助理李捷將接替黃宇翔代理首席技術(shù)官一職;聘任區(qū)海鷹擔(dān)任金融壹賬通總經(jīng)理助理。
據(jù)悉，黃宇翔將晉升為平安科技總經(jīng)理，而即將履新的兩位高管均為內(nèi)部擢拔的科技型人才，服務(wù)平安系多年。李捷擁有20多年金融核心系統(tǒng)及互聯(lián)網(wǎng)、金融科技研發(fā)和管理經(jīng)驗，在平安任職多年，曾負(fù)責(zé)壽險移動展業(yè)MIT、集團移動互聯(lián)任意門工程、銀行一賬通、保險一賬通等多個集團戰(zhàn)略創(chuàng)新工程的技術(shù)平臺孵化，多次獲得深圳市政府金融創(chuàng)新獎;區(qū)海鷹此前擔(dān)任平安國際智慧城總經(jīng)理助理，負(fù)責(zé)分管智慧交通、智慧社區(qū)和智慧養(yǎng)老事業(yè)部并組建車聯(lián)網(wǎng)團隊，同時成功推動深圳公安項目群等重大項目的合作與落地。
金融壹賬通表示，李捷與區(qū)海鷹均為行業(yè)中優(yōu)秀的金融科技人才，無論從個人能力還是業(yè)務(wù)實戰(zhàn)經(jīng)驗上，都與金融壹賬通的公司定位和業(yè)務(wù)發(fā)展非常匹配。
正臨市場風(fēng)口，ADS定增完成，新班底到位。弓滿弦張，子彈上膛，一切準(zhǔn)備就緒，大干一場的架勢已然就位。不過值得一提的是，金融機構(gòu)技術(shù)服務(wù)的市場競爭正呈白熱化的趨勢，由于技術(shù)門檻較高價值金融機構(gòu)對供應(yīng)商的篩選標(biāo)準(zhǔn)十分苛刻，市場玩家以頭部巨頭為主，競奪才剛剛開始。對上市尚不足一年的金融壹賬通而言，依然任重道遠(yuǎn)。
