(原標題：4.5億貸款抵押品已縮水一半 國投泰康信托遭遇蘿卜章?)

摘要：大股東借錢，公司出具的擔保函卻是蘿卜章?當然西藏發(fā)展單方面說了并不算，印章真?zhèn)芜€需鑒定。接下來國投泰康信托又會采取什么措施，能否成功追回4.5億元本息?

本報記者 肖君秀 深圳報道

又一家信托公司踩雷上市公司!

兩年前，國投泰康信托向西藏天易隆興投資有限公司貸款4.5億元，抵押品為對方控股的西藏發(fā)展(000752.SZ)2809.96萬股股票及其股息，同時還有西藏發(fā)展出具的承諾函。然而，國投泰康信托直至今日連利息都沒有收到，更別說本金了。

怎么辦?國投泰康信托怒而向法院起訴，申請凍結對方關聯(lián)銀行賬戶存款4.5億元或等值財產(chǎn)，并請求資產(chǎn)處置償還4.5億貸款本息。

6月20日，西藏發(fā)展公告稱從未審議批準對外提供擔保的任何承諾函!“如果有人刻了蘿卜章，那就按刑事程序走!”當日，西藏發(fā)展內部人士對《華夏時報》記者稱。

大股東借錢，公司出具的擔保函卻是蘿卜章?當然西藏發(fā)展單方面說了并不算，印章真?zhèn)芜€需鑒定。接下來國投泰康信托又會采取什么措施，能否成功追回4.5億元本息?

追債：雙方的較量

“借錢的時候是兄弟，還錢的時候是仇家。”這句話在很多借貸雙方當中應驗。

最近，國投泰康信托已向北京市高級人民法院起訴，被告包括天易隆興及其控股公司西藏發(fā)展，以及某地產(chǎn)公司、某實業(yè)公司、兩名自然人。國投泰康信托的請求是，判令天易隆興償還國投泰康信托貸款本金、利息及違約金合計4.5億元;請求判令西藏發(fā)展等相關方對涉及天易隆興的上述債務承擔連帶清償責任;請求判令對天易隆興質押的西藏發(fā)展2809.96萬股股票及其孽息的拍賣變賣價款優(yōu)先受償。

并且，國投泰康信托已向法院提出財產(chǎn)保全申請，申請凍結被申請人銀行賬戶存款4.5億元或等值財產(chǎn)。北京市高級人民法院已裁定，查封、凍結天易隆興、西藏發(fā)展、某房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、某實業(yè)有限公司、某自然人1、某自然人2名下4.5億元銀行存款或其他等值財產(chǎn)。

凍結西藏發(fā)展財產(chǎn)，那么西藏發(fā)展就應該對這筆貸款出具擔保承諾函。上述訴訟文件顯示，2017年9月18日，西藏發(fā)展向國投泰康信托出具承諾函，承諾對天易隆興《信托貸款合同》項下的全部債務承擔連帶保證責任。

“上市公司擔保函必須要經(jīng)過董事會或者股東大會批準，而且需要公告，但是公司經(jīng)過核查認為并沒有這回事。” 上述西藏發(fā)展內部人士強調。

是否真的遭遇了蘿卜章，為此本報記者致電國投泰康信托核實，但對方多部電話均無人接聽。

一切都按法律程序有條不紊地在走，申請查封財產(chǎn)，然后進行資產(chǎn)處置，償還4.5億貸款本息。國投泰康信托似乎勝券在握，中途卻出現(xiàn)了狀況，原本出具全部債務擔保承諾函的上市公司——西藏發(fā)展不承認有這回事。

6月20日，西藏發(fā)展公告稱，經(jīng)核實，西藏發(fā)展董事會、股東大會從未審議批準對外提供擔保的任何承諾函。上述承諾函的真實性及有效性董事會將于核實查證后，向法院提出該承諾函為無效法律文件，并保留采取其他法律措施的權利。

西藏發(fā)展否認了對此筆貸款進行過擔保，如果屬實，接下來的財產(chǎn)保全也就無法執(zhí)行，這將打亂國投泰康信托4.5億貸款的追償步伐。

本報記者了解到，直至6月20日，西藏發(fā)展銀行賬戶并沒有被凍結，生產(chǎn)經(jīng)營也在正常進行。

踩中上市公司“地雷”

6月21日，西藏發(fā)展開盤后又開始暴跌，股價幾近跌停最低至7.9元。該股票自6月6日以來從14元左右直線向下，短短12個交易日股價接近腰斬。

上述西藏發(fā)展人士認為，控股股東對公司進行股權質押，其借款還債是自己的事，與上市公司無關，而上市公司是全體股東的，所以應該分開來看。

實際情況是，其控股股東債務違約，最直接反映就是公司股價不斷往下砸。西藏發(fā)展的大小股東們欲哭無淚，其中更為著急的是國投泰康信托。2016年5月，國投泰康信托與天易隆興簽署了《信托貸款合同》，發(fā)放了4.5億元貸款，約定天易隆興持有的西藏發(fā)展28099562股限售股及其孳息作為質押擔保。

2016年7月14日，該質押股票已辦理證券質押登記，當天西藏發(fā)展的股價在17元左右，其后幾個月股價最高升至20元。這個時候，國投泰康信托的4.5億借款看似是安全的，因為手中質押品市值遠遠高于4.5億元。

今年，西藏發(fā)展的股價處于14元上下，那么國投泰康信托手中的2809.96萬股西藏發(fā)展股份，價值只接近4億元，已經(jīng)低于4.5億借款。

這還只是風暴的開始，最近12天，西藏發(fā)展股價開始瀑布式下跌幾近腰斬，6月21日開盤價直沖至7.9元。按這個價算，國投泰康信托手中質押股份全部套現(xiàn)，只能獲得2.25億元左右，距離4.5億的貸款相差一半。

原本以為再安全不過的上市公司股票質押，如今卻使國投泰康信托陷入泥淖之中。多家上市公司股權質押因股價暴跌接近平倉線，銀行、信托公司等金融機構紛紛踩雷。

安信證券首席策略分析師陳果在最新研報中稱，當前未解除股權質押的上市公司為2349家，較年初的2270家增加79家，按現(xiàn)價計算未解押總市值為5.09萬億，較年初的5.57萬億元縮減0.48萬億，占A股總市值的8.61%，較年初的8.77%小幅下降0.16個百分點。

過去多年，上市公司股權質押貸款，金融機構都爭搶這一業(yè)務，因為只要是上市公司，其股價與融資能力都不容質疑。現(xiàn)在這個神話破滅了，今年資管新規(guī)落地銀行表外融資受限，整個市場融資收縮，公司債務續(xù)接出現(xiàn)問題，一些質押的上市公司股票暴跌，從而貸款方踩雷。

國金證券策略分析師李立峰分析認為，A股幾乎“無股不押”，截至6月8日，A股中有3447只股票仍有未解押的股票質押，占A股數(shù)量的86.2%。

其稱，近期市場波動加大，股票質押風險值得警惕，但客觀上講當前市場整體股票質押風險可控。截至目前，從上市公司公告數(shù)據(jù)來看，今年6月后股票質押到期規(guī)模呈上升態(tài)勢，也就是說股票質押的償付壓力相對較大。

國投泰康信托現(xiàn)在面臨的情況是，一面是質押的股票大跌已無法抵債;一面是申請法院凍結相應的資產(chǎn)，但西藏發(fā)展宣布并沒有出具擔保函，不為此承擔責任。

國投泰康信托的4.5億貸款追償已經(jīng)展開，能否成功追回要看法院判決，以及雙方的斗智斗勇。上述債務糾紛案，將于8月開庭，那時候或見分曉。