截至21日收盤，標普500指數(shù)上漲0.34%，報收3397點，創(chuàng)下自2月份以來的首次歷史新高，并收復了自新冠肺炎疫情暴發(fā)以來的全部失地，市場也看似漸漸從崩盤中恢復。

在武漢科技大學金融證券研究所所長董登新看來，流動性泛濫倒逼了股市的投機和賭博。“隨著疫情暴發(fā)之后，美國的貨幣政策轉向，大量的流動性涌現(xiàn)了股市，因為美國的量化寬松確實是沒有底線的，這使得大量的流動性在企業(yè)復工和大量失業(yè)的情況下，沒有消化的地方，最終都涌向了股市。這是美國股市在3月份暴跌之后重拾向上的趨勢，而且是標普500和納斯達克再創(chuàng)歷史新高的最重要的原因。”

標普500指數(shù)內部分化明顯

與標普500指數(shù)的蓬勃氣象形成鮮明對比的是這一指數(shù)中大部分上市企業(yè)報告虧損。根據(jù)CNBC最新的一項分析顯示，大多數(shù)股票還沒有回升到新冠肺炎疫情之前的水平。具體來看，標普500指數(shù)成分股中有38%的股票上漲，其余62%仍在下跌。

不同行業(yè)的股票表現(xiàn)不盡相同，日用消費品、醫(yī)療保健和信息技術行業(yè)超過50%的股票出現(xiàn)上漲，而只有不到10%的能源和公用事業(yè)類股票出現(xiàn)上漲。此外，即使是在板塊內部，個股也表現(xiàn)出了差異化。以科技股為例，英偉達的股價漲幅超過了50%，而西部數(shù)字的股價跌幅較大。

對此，前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，是高科技股推升了美國三大股指的不斷上揚。“我們看到標普500里面，其實科技龍頭股就占了23%以上的權重。這輪上漲主要是科技股大漲帶來的，傳統(tǒng)行業(yè)特別是消費服務業(yè)受到疫情的沖擊比較大，美國的實體經(jīng)濟也受到重挫，所以傳統(tǒng)行業(yè)的股票表現(xiàn)不佳，這種分化的特征非常明顯。我認為這是經(jīng)濟轉型的一種表現(xiàn)，現(xiàn)在在第4次科技革命之中，科技龍頭股改變了我們的生活，那么科技龍頭股的股價也不斷受到資金的追捧，不斷創(chuàng)新高。”

專家：美股泡沫或難以持續(xù)

不僅如此，美國勞工部在當?shù)貢r間8月20日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日的一周，美國單周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)在前一周首次下降到100萬以下后，再次突破100萬，達到110.6萬。這一數(shù)據(jù)依然遠高于2008年金融危機后的水平，這也暗示許多企業(yè)繼續(xù)在裁員。

市場分析人士質疑，在失業(yè)率居于10年最高水平、新冠肺炎疫情持續(xù)的情況下，標普500指數(shù)還能繼續(xù)上漲多久?在楊德龍看來，美股當前形成的泡沫難以持續(xù)。“現(xiàn)在美股的泡沫已經(jīng)創(chuàng)新高，比3月底之前泡沫還要大，主要是美聯(lián)儲采取了史無前例的寬松政策，包括無限量化寬松以及將基準利率降到0。現(xiàn)在美股還處于狂歡的過程中，但是預計不會持續(xù)太久，可能會出現(xiàn)二次大跌的風險，所以建議投資者要規(guī)避美股現(xiàn)在自然泡沫破裂的風險。”楊德龍說。