瑞士寶盛中國策略師鄧啟志分析說，A股自4月低點以來已上漲25%，H股自1月以來已上漲超過35%，但與中國資本市場的歷史漲幅相比，這些數(shù)據(jù)并不算高。恒生指數(shù)和滬深300指數(shù)的預(yù)期市盈率分別為11倍和14倍，遠(yuǎn)低于之前的峰值。多項在岸流動性指標(biāo)顯示，市場情緒已明顯改善，但尚未達(dá)到2015年的水平。另外，近期境內(nèi)公募與私募對沖基金募資規(guī)模有所擴大，但基金認(rèn)購量低于往年，這些基金仍有進(jìn)一步增配A股的空間。
鄧啟志據(jù)此判斷，當(dāng)前中國股市漲幅與歷史水平相符，估值保持合理，流動性指標(biāo)顯示市場活動有所增加，但未至過熱，預(yù)計后市仍有上行空間。
瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊近日與幾十位投資者就由流動性驅(qū)動的A股“牛市”進(jìn)行了交流，包括公募、私募、險資、海外對沖基金、長線基金和主權(quán)基金等，這些投資者對A股市場普遍表達(dá)了樂觀的看法。
孟磊說：“境外資金在2025年上半年整體呈現(xiàn)凈流入A股的態(tài)勢。截至2025年6月末，境外投資者持有A股達(dá)到3.07萬億元人民幣。展望未來，隨著中國經(jīng)濟進(jìn)一步復(fù)蘇，創(chuàng)新的火花幫助中國企業(yè)兌現(xiàn)盈利增長，我們認(rèn)為境外投資者有充足的加倉A股的空間。”
除了中國內(nèi)地股市，富達(dá)基金對港股也同樣看好。富達(dá)基金經(jīng)理張笑牧表示，展望全球，中國是難能可貴的同時具備穩(wěn)定的國內(nèi)環(huán)境和大戰(zhàn)略縱深的經(jīng)濟體，能夠在地緣政治環(huán)境愈發(fā)復(fù)雜的趨勢下，體現(xiàn)出較強的經(jīng)濟和社會韌性。港股市場是眾多優(yōu)秀中國企業(yè)的上市地，且與國際接軌程度更高，因此當(dāng)國際資本尋求“再平衡”時，港股市場或成為他們優(yōu)先考慮的目的地。
“隨著中國內(nèi)地經(jīng)濟發(fā)展水平的不斷提升，居民財富的全球化配置需求也逐步顯現(xiàn)，港股市場作為中國產(chǎn)業(yè)和全球資本深度融合的前沿陣地，是中國內(nèi)地資本進(jìn)行可控國際化投資的首選目的地。”張笑牧說，“我們尤其看好港股市場中的一些新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)。雖然他們大多數(shù)仍然處于技術(shù)創(chuàng)新的高投入期，但是在政策紅利的支持下，這些企業(yè)都有超預(yù)期的表現(xiàn)。”
